完全或部分收购

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deli发表于4243天 6小时 47分钟前 来源:www.somo8.com
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  企业的收购既可以是完全收购也可以是部分收购。在完全收购中,收购者购买被收购企业的所有股本。部分收购时,收购者获得控制权,股份额通常高于50%,低于100%。
部分收购发生在:
·当目标企业的股东希望在收购后的企业保留股本时,可与收购企业达成部分收购协议;
·或是由于目标企业的一些股东拒绝出售其股票。
在收购的淡判中,竞标方可以采用完全不同的方式来组织交易。竞标一方可能想要完全收购目标企业,竞标的另一方可能希望购买该企业半数以上的股票,而把少数股权留给卖方。
案例
布恩特沃克(Brent Walker)是一家从事酒店、博彩、房地产的英国集团公司,由于遭遇财务困难而被迫寻求银行融资。威廉姆希尔博彩公司(William Hill)隶属于布恩特沃克集团,但明显独立于该集团的其他子公司,它独自承担的银团贷款约为3.5亿英镑(合4.8亿美元)。这些贷款将于1994年3 月1日到期。
集团决定出售威廉姆希尔公司。由商业银行组成的竞标财团,出标3.6亿英镑收购整个公司。该收购被该集团董事会视为非敌意收购。
据报道,布恩特沃克集团至少又收到了另一个标书,此标书的意向是出价购买威廉姆希尔公司的大部分股权,而将少数股权留给该集团。外界推测布恩特沃克集团倾向于保留威廉姆希尔公司的股权,因为此举将使其债权人从该子公司任何价值的增加中获益。
另一传闻是布恩特沃克集团有可能会要求威廉姆希尔的债权银团在该集团上市之前为威廉姆希尔公司提供再融资,并且允许该集团将在发行中出售的大部分股票用来偿还给这些银行,同时保持对威廉姆希尔公司的控股权。当时公司发行额估计为5亿英镑。
威廉姆希尔公司最终以7亿英镑于1997年被卖给了Nomura国际公司,其收入被用来偿还布恩特沃克集团的债务,当时其债务高达13亿英镑。
收购步骤:
第一阶段即准备阶段,其主要工作及过程如下:
1.收购战略、价值创造逻辑和收购标准的开发;
2.目标企业搜寻、筛选和确定;
3.目标企业的战略评估和收购辩论。
第二阶段即谈判阶段,其主要工作及过程如下:
1.收购要约战略的发展;
2.目标企业的财务评估和定价;
3.谈判、融资和结束交易。
第三阶段即整合阶段,其主要工作及过程如下:
1.组织适应性和文化的评估;
2.整合方法的开发;
3.收购与被收购者之间的战略、组织和文化协调。

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